Ράλι των τιμών χονδρικής ρεύματος με φόντο σενάρια για νέο άλμα στο φυσικό αέριο

«Καμπανάκι» για τις αυξήσεις που μπορεί να δούμε στους λογαριασμούς φυσικού αερίου και ηλεκτρικού ρεύματος αυτόν τον χειμώνα χτυπά το ράλι των τιμών χονδρικής ρεύματος, καθώς οι χονδρεμπορικές αγορές στην Ελλάδα και στην υπόλοιπη Ευρώπη κινούνται ανοδικά με έντονο ρυθμό.

Το ράλι των τιμών χονδρικής ρεύματος δεν αποτελεί απλώς μια ημερήσια διακύμανση: συνδέεται άμεσα με τις διεθνείς εξελίξεις στο φυσικό αέριο, τα χαμηλότερα αποθέματα στην Ευρώπη και τα σενάρια για περαιτέρω πιέσεις στην ενεργειακή εφοδιαστική αλυσίδα.

Για σήμερα, Τετάρτη (26.8.2026), η τιμή στη χονδρική αγορά ηλεκτρικού ρεύματος στην Ελλάδα διαμορφώνεται στα 184,47 ευρώ ανά μεγαβατώρα (MWh), με ημερήσια αύξηση 6,18%.

Την ίδια στιγμή, τα συμβόλαια φυσικού αερίου στο ολλανδικό χρηματιστήριο TTF κινούνται γύρω από τα 65 ευρώ/MWh, αφού τις προηγούμενες ημέρες έφτασαν μια «ανάσα» από τα 70 ευρώ/MWh. Οι καταναλωτές παρακολουθούν με ανησυχία αν αυτές οι ανοδικές πιέσεις θα περάσουν στα τιμολόγια ρεύματος του Σεπτεμβρίου, τα οποία διαμορφώνονται αυτές τις ημέρες, στα τέλη Αυγούστου.

Ράλι των τιμών χονδρικής ρεύματος σε όλη τη Νοτιοανατολική Ευρώπη

Η εικόνα δεν είναι ελληνικό φαινόμενο. Το ράλι των τιμών χονδρικής ρεύματος έχει γίνει ιδιαίτερα αισθητό στη Νοτιοανατολική Ευρώπη, όπου οι αγορές εμφανίζουν παρόμοιες ή και υψηλότερες τιμές.

Ενδεικτικά, η χονδρική τιμή ρεύματος στην Ιταλία ξεπέρασε τα 200 ευρώ/MWh φτάνοντας στα 200,33 ευρώ. Στη Ρουμανία διαμορφώνεται στα 186,50 ευρώ, στη Βουλγαρία στα 185,33 ευρώ και στην Ουγγαρία στα 184,04 ευρώ/MWh.

Αυτές οι αποκλίσεις και συγκλίσεις ανά χώρα έχουν σημασία, διότι αποτυπώνουν ένα ευρύτερο περιφερειακό μοτίβο: όταν η περιοχή «γράφει» υψηλές τιμές σε πολλά χρηματιστήρια ηλεκτρικής ενέργειας ταυτόχρονα, οι πιέσεις δεν περιορίζονται εύκολα μέσω εισαγωγών ή διασυνδέσεων. Με άλλα λόγια, το πρόβλημα είναι πιο «συστημικό» και λιγότερο συγκυριακό.

Ο ρόλος του φυσικού αερίου στο κόστος ηλεκτρικής ενέργειας

Το σκηνικό επιβαρύνεται από την άνοδο στις τιμές του φυσικού αερίου, το οποίο παραμένει καθοριστικός παράγοντας για τη διαμόρφωση του κόστους ηλεκτρικής ενέργειας στην Ευρώπη.

Σε μεγάλο μέρος της ηπείρου, το φυσικό αέριο λειτουργεί ως τεχνολογία που συχνά «κλειδώνει» την οριακή τιμή στην αγορά, επηρεάζοντας έμμεσα (ή και άμεσα) το επίπεδο της χονδρικής τιμής ρεύματος.

Έτσι, όταν το TTF ανεβαίνει, το αποτύπωμα δεν μένει μόνο στους λογαριασμούς αερίου. Διευρύνεται στον ηλεκτρισμό, ενισχύοντας το ράλι των τιμών χονδρικής ρεύματος και δημιουργώντας προσδοκίες ότι οι προμηθευτές θα χρειαστεί να ενσωματώσουν αυξημένα κόστη στα επόμενα τιμολόγια.

«Στο κόκκινο» τα αποθέματα φυσικού αερίου στην Ευρώπη

Ανησυχία προκαλεί και η κατάσταση των ευρωπαϊκών αποθεμάτων, που υπολείπονται των συνήθων εποχικών επιπέδων κοντά στις 20 ποσοστιαίες μονάδες. Βρίσκονται περίπου στο 63%, έναντι περίπου 75% την ίδια περίοδο πέρυσι και περίπου 79% που είναι ο μέσος όρος της πενταετίας, ενώ το 80% είναι ο στόχος της ΕΕ για την 1η Νοεμβρίου.

Σε αυτό το περιβάλλον, εντείνονται τα σενάρια για νέα άνοδο των τιμών, καθώς συνεχίζεται η διαταραχή της εφοδιαστικής αλυσίδας λόγω της κρίσης στα Στενά του Ορμούζ.

Η χαμηλότερη «άνεση» στις αποθήκες σημαίνει μικρότερο περιθώριο λάθους: κάθε νέα αναστάτωση στις ροές LNG ή στις θαλάσσιες διαδρομές μπορεί να ενισχύσει τις ανοδικές προσδοκίες και να τροφοδοτήσει εκ νέου το ράλι.

Μεταξύ των μεγαλύτερων ευρωπαϊκών αγορών με τα χαμηλότερα επίπεδα αποθήκευσης συγκαταλέγονται η Γερμανία με στάθμη στο 51,2%, το Βέλγιο με 50,22% και η Ολλανδία με 44,6%. Πρόκειται για χώρες-κλειδιά, καθώς οι εξελίξεις στις δικές τους ισορροπίες προσφοράς και ζήτησης επηρεάζουν συνολικά τη δυναμική των τιμών στην Ευρώπη.

Τα σενάρια για το «ταβάνι» στο φυσικό αέριο και οι επιπτώσεις

Η Oxford Economics, σε έκθεση που δημοσιεύθηκε στις 13 Αυγούστου (πριν από το τελευταίο ράλι των τιμών του φυσικού αερίου), επεσήμανε ότι η κατανάλωση φυσικού αερίου στην ΕΕ κινείται περίπου 15% έως 20% χαμηλότερα από το 2021. Αυτό σημαίνει ότι η Ευρώπη μπορεί να καλύπτει τις ανάγκες της ακόμη και με χαμηλότερα επίπεδα αποθήκευσης—όμως με έναν κρίσιμο όρο: θα χρειαστεί να αυξήσει τις εισαγωγές LNG τον χειμώνα.

Κι εδώ βρίσκεται το βασικό ρίσκο. Τον χειμώνα, ο ανταγωνισμός από Ασιάτες αγοραστές συχνά εντείνεται, καθώς οι προμήθειες LNG γίνονται πιο «σφιχτές» και οι αγορές διεκδικούν τα ίδια φορτία. Ο ανταγωνισμός, ωστόσο, έχει ήδη οξυνθεί λόγω του κλεισίματος των Στενών του Ορμούζ, που διαταράσσει μια διαδρομή η οποία κανονικά μεταφέρει σχεδόν το ένα πέμπτο του παγκόσμιου εμπορίου LNG.

Οι τιμές φυσικού αερίου στην Ευρώπη έφτασαν στο υψηλότερο σημείο από τον Μάρτιο και, παρά τη σημερινή υποχώρηση μετά το πρόσφατο ράλι, δεν αποκλείεται να ακολουθήσει νέα άνοδος. Σε σενάριο όπου οι εξαγωγές ενεργειακών προϊόντων της Μέσης Ανατολής ομαλοποιηθούν σταδιακά μέχρι το 2027, εκτιμάται ότι το TTF του Δεκεμβρίου 2026 πιθανότατα θα χρειαστεί να κινηθεί πάνω από τα 100 ευρώ/MWh, σύμφωνα με προβλέψεις της Goldman Sachs, η οποία έχει κάνει λόγο για πιθανή αύξηση έως 110% πάνω από ένα βασικό σενάριο των 50 ευρώ/MWh.

Παράλληλα, σύμφωνα με την Oxford Economics, η ΕΕ ενδέχεται να αναγκαστεί να αναστείλει εν μέρει την απαγόρευση εισαγωγών ρωσικού φυσικού αερίου εάν οι προμήθειες μειωθούν περαιτέρω. Με βάση τον τελευταίο υπολογισμό της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, το μερίδιο της Ρωσίας στις συνδυασμένες εισαγωγές φυσικού αερίου μέσω αγωγών και LNG ήταν περίπου 12,5% το 2025—ένα ποσοστό που, υπό πίεση, μπορεί να αποκτήσει ξανά μεγαλύτερη βαρύτητα στη συζήτηση για την ενεργειακή ασφάλεια.