Χτύπημα της S&P στην Tether, «αδύναμα» τα περιουσιακά στοιχεία

Η ικανότητα της Tether να διατηρεί την ισοτιμία του token της με το δολάριο ΗΠΑ αμφισβητήθηκε από την S&P Global Ratings, η οποία υποβάθμισε τα αποθεματικά του διαχειριστή του stablecoin στο χαμηλότερο επίπεδο αξιολόγησης, λόγω της αυξανόμενης έκθεσης σε στοιχεία ενεργητικού υψηλού κινδύνου.

Οπως γράφουν οι Financial Times, σε σημείωμα που δημοσιεύθηκε χθες, ο οίκος αξιολόγησης υποβάθμισε την εκτίμησή του για τα περιουσιακά στοιχεία της Tether σε «αδύναμα» από «περιορισμένα». Επίσης επισήμανε «αύξηση των στοιχείων ενεργητικού υψηλού κινδύνου» που στηρίζουν το stablecoin, με εταιρικά ομόλογα, πολύτιμα μέταλλα, bitcoin και εξασφαλισμένα δάνεια να αντιστοιχούν στο 24% των συνολικών αποθεματικών στο τέλος Σεπτεμβρίου, από 17% έναν χρόνο πριν.

Η Tether διαχειρίζεται το USDT — με διαφορά το μεγαλύτερο stablecoin παγκοσμίως, με περίπου 184 δισ. δολάρια σε κυκλοφορία — μια μορφή ψηφιακού χρήματος εκτός τραπεζικού συστήματος, το οποίο είναι συνδεδεμένο με το δολάριο και υποστηρίζεται κυρίως από υψηλής ποιότητας τίτλους όπως τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα.

Ο οίκος αξιολόγησης προειδοποίησε ότι η εταιρεία έχει «περιορισμένη διαφάνεια στη διαχείριση αποθεματικών και στην όρεξη για ανάληψη κινδύνου, απουσία ενός στιβαρού κανονιστικού πλαισίου [και] έλλειψη διαχωρισμού περιουσιακών στοιχείων για την προστασία έναντι ενδεχόμενης αφερεγγυότητας του εκδότη».

Αναφέρθηκε επίσης στην απουσία γνωστοποιήσεων από πλευράς Tether σχετικά με τους θεματοφύλακες, τους παρόχους τραπεζικών λογαριασμών και τα αντισυμβαλλόμενα μέρη της, καθώς και σχετικά με το πώς αποφασίζει ποια επικίνδυνα στοιχεία ενεργητικού θα αγοράσει και τι θα πράξει σε περίπτωση σημαντικής πτώσης της αξίας ορισμένων στοιχείων.

«Μια πτώση στην τιμή του bitcoin ή στην αξία άλλων στοιχείων υψηλού κινδύνου θα μπορούσε, επομένως, να μειώσει την κάλυψη των εξασφαλίσεων και να οδηγήσει στο USDT να καταστεί υπο-εξασφαλισμένο», έγραψαν οι αναλυτές της S&P. Πρόσθεσαν ότι η αυξανόμενη συμμετοχή στοιχείων ενεργητικού υψηλού κινδύνου εκθέτει τα αποθεματικά του token «σε μεγαλύτερες διακυμάνσεις της αγοράς».

Ο υπουργός Εμπορίου των ΗΠΑ, Howard Lutnick, έχει δηλώσει στο παρελθόν ότι η Cantor Fitzgerald — της οποίας ήταν προηγουμένως διευθύνων σύμβουλος — ενεργεί ως θεματοφύλακας των κρατικών ομολόγων της Tether. Ωστόσο, η S&P ανέφερε ότι «οι αναφορές για τα αποθεματικά εξακολουθούν να μην αποκαλύπτουν πληροφορίες για τους θεματοφύλακες, τα αντισυμβαλλόμενα μέρη ή τους παρόχους τραπεζικών λογαριασμών των περιουσιακών στοιχείων».

Η Tether δήλωσε ότι «διαφωνεί έντονα με τη χαρακτηριστική αποτύπωση που παρουσιάζεται στην έκθεση» και υποστήριξε ότι το stablecoin «έχει διατηρήσει σταθερά πλήρη ανθεκτικότητα μέσα από τραπεζικές κρίσεις, καταρρεύσεις χρηματιστηρίων, σοκ ρευστότητας και ακραία μεταβλητότητα της αγοράς».

Η Tether πρόσθεσε ότι «ηγείται του κλάδου στην διαφανή αναφορά αποθεματικών, δημοσιεύοντας δεδομένα σε πραγματικό χρόνο και ανεξάρτητες τριμηνιαίες βεβαιώσεις από το 2021 — πρότυπα που υπερβαίνουν εκείνα πολλών ρυθμιζόμενων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων».

Το 2022 η Tether απέτυχε να διατηρήσει την ισοτιμία της με το δολάριο αφού βρέθηκε υπό έντονες πιέσεις πωλήσεων. Σε συνέντευξη εκείνη την περίοδο, ο Paolo Ardoino, που πλέον είναι διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας, αρνήθηκε να δώσει λεπτομέρειες για το απόθεμα κρατικών ομολόγων που τηρούνταν ως αποθεματικό, καθώς δεν ήθελε «να αποκαλύψουμε τη μυστική συνταγή μας».

Η ευρύτερη αγορά κρυπτονομισμάτων έχει υποχωρήσει τις τελευταίες εβδομάδες καθώς επενδυτές ανήσυχοι για τις αποτιμήσεις των τεχνολογικών μετοχών και την πορεία των αμερικανικών επιτοκίων έχουν μειώσει τη θέση τους σε στοιχεία ενεργητικού υψηλού κινδύνου.

Το bitcoin έχει υποχωρήσει περίπου 30% από το πρόσφατο υψηλό του στις αρχές Οκτωβρίου, αφήνοντας την αξία του ψηφιακού token μικρότερη κατά 6% από την αρχή του έτους, παρά τις φιλικές προς τα κρυπτονομίσματα πολιτικές της κυβέρνησης Τραμπ.

Πηγή: euro2day.gr