Μεγάλη βελτίωση στα Ελληνικά ομόλογα – Στο 2,95%, το spread του 10ετούς!

Σημαντική αποκλιμάκωση επιτοκίων στα ελληνικά ομόλογα, φέρνει χαμόγελα  στην κυβέρνηση! Γόνιμο είναι το έδαφος στις αγορές, για την έκδοση του 7τούς ομολόγου που σχεδιάζει το Οικονομικό επιτελείο. Στο χθεσινό κλείσιμο της Ηλεκτρονικής Δευτερογενούς Αγοράς Τίτλων (ΗΔΑΤ), η διαφορά απόδοσης (spread) των ελληνικών 10ετών ομολόγων σε σύγκριση με τα αντίστοιχα γερμανικά, διαμορφώθηκε στο 2,95%, το οποίο είναι και το χαμηλότερο από το 2016!
 
Η κυβέρνηση, με τον Οργανισμό Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ) και τους ξένους συμβούλους, προετοιμάζουν την επιστροφή στις αγορές, με την έκδοση 7τούς τίτλου, μετά το κλείσιμο και των τελευταίων προαπαιτούμενων της γ’ αξιολόγησης και την εκταμίευση των 5,7 δις ευρώ, της δόσης από τον ESM. Σύμφωνα με τις δηλώσεις ευρωπαίων αξιωματούχων, για το θέμα, αυτό αναμένεται να γίνει το αργότερο μέσα Φεβρουαρίου.

Η καλή πορεία στη δευτερογενή αγορά ομολόγων ανεβάζει ακόμα περισσότερο τις προσδοκίες της Αθήνας για την επικείμενη έκδοση που σύμφωνα με πληροφορίες, θα είναι η πρώτη από τρεις που θα γίνουν μέσα στο πρώτο εξάμηνο του 2018. Μετά το 7ετές, αναμένεται να ακολουθήσουν ένα 3ετές και ένα 10ετές. Το δεύτερο μετά την επιτυχή ολοκλήρωση της δ’ αξιολόγησης και το τελευταίο στις αρχές του Καλοκαιριού. Αυτός ο σχεδιασμός, έχει στόχο να εκμεταλλευτεί με τον καλύτερο τρόπο, τα επόμενα βήματα στον δρόμο ολοκλήρωσης του μνημονίου. Θετικές εξελίξεις που αναμένεται να ρίξουν ακόμα περισσότερο τα επιτόκια, είναι πολλές, με σημαντικότερη, την έναρξη της συζήτησης για την ελάφρυνση του ελληνικού χρέους. Κάτι, το οποίο θα φέρει πολλαπλάσια βελτίωση στις αποδόσεις, όταν φτάσει στο επίπεδο της τελικής συμφωνίας μεταξύ κυβέρνησης και θεσμών, αν και τα μέτρα δεν θα ισχύσουν πριν από την ολοκλήρωση του προγράμματος. Θετικά μηνύματα για τις αγορές, θα είναι η ανακοινώσεις των οίκων αξιολόγησης, που αναμένεται να αναβαθμίσουν το ελληνικό αξιόχρεο. Μετά την αναβάθμιση από την S&P, ακολουθεί η Fitch στις 16 Φεβρουαρίου  και η Moody’s στις 30 Μαρτίου.  Ορόσημα κοινά για το ελληνικό πρόγραμμα και τη βελτίωση των αποδόσεων στις αγορές, θα είναι η επιτυχής ολοκλήρωση της δ’ αξιολόγησης και φυσικά η συμφωνία για την επόμενη μέρα.
 
Από εκεί και πέρα στη δευτερογενή αγορά ομολόγων, καταγράφηκαν συναλλαγές ύψους 11 εκατ. ευρώ. Το 10ετές με λήξη  30-01-2028 διαμορφώθηκε στο 3,64% με αποτέλεσμα το περιθώριο έναντι του αντίστοιχου γερμανικού ομολόγου με απόδοση 0,69% να διαμορφωθεί στο 2,95%.

Γερμανικός Τύπος: Οι αγορές εμπιστεύονται και πάλι την Ελλάδα
 
« Η Ελλάδα επιχειρεί να σταθεί στα πόδια της χωρίς έξωθεν στήριξη», έγραψε χθες η γερμανική οικονομική εφημερίδα Handelsblatt, τονίζοντας ότι η διάθεση στην αγορά είναι ευνοϊκή. Μετά την επιτυχή ολοκλήρωση της τρίτης αξιολόγησης, η Αθήνα βρίσκεται στην τελική ευθεία του μαραθωνίου μεταρρύθμισης. Από την πλευρά τους, οι επενδυτές ανακτούν την εμπιστοσύνη και έχουν πρόσβαση στα ελληνικά χρεόγραφα.
Οι Γερμανοί που είναι από τους καλύτερους «πελάτες» για τους ελληνικούς τίτλους, σύμφωνα με το δημοσίευμα θεωρούν ότι αφότου ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημόσιου Χρέους μπόρεσε να συγκεντρώσει 3 δις ευρώ τον Ιούλιο του 2017, από ομόλογα πενταετούς διάρκειας, πάμε στο επόμενο στάδιο προς την αγορά.

Το νέο 7ετές ομόλογο αναμένεται σύμφωνα με τους συντάκτες, να εκδοθεί αυτήν την εβδομάδα. Μέχρι το τέλος του προγράμματος διάσωσης στα τέλη Αυγούστου, θα ακολουθήσουν δύο ακόμη εκδόσεις τίτλων, ένας τριετής και ένας δεκαετής.

Σύμφωνα με την εφημερίδα, υπάρχει και η άλλη όψη του νομίσματος, «το φουσκωμένο με δανεικά μαξιλαράκι ρευστότητας αυξάνει το χρέος.

Σύμφωνα με την Κομισιόν, το ελληνικό χρέος αναμένεται να φτάσει από το 178% στα τέλη του 2017 στο 180% επί του ΑΕΠ στα τέλη του 2018. […] Σε αυτά τα συμφραζόμενα γίνεται ακόμη πιο επιτακτικό το ζήτημα της ελάφρυνσης του χρέους».

Τέλος, επισημαίνεται, ότι μολονότι η επικεφαλής του ΔΝΤ Λαγκάρντ πίεσε από το Νταβός για άλλη μια φορά τους Ευρωπαίους να προβούν σε παραχωρήσεις έναντι της Ελλάδας, για πολλές χώρες της Ευρωζώνης αυτό θα είναι πολιτικά εξαιρετικά δύσκολο. «Η ελάφρυνση του χρέους βέβαια θα μπορούσε να ενισχύσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών και να συνδράμει την επιστροφή στις κεφαλαιαγορές».
10 ημέρες μέχρι το κρίσιμο ραντεβού για δόση και χρέος!

Εξαντλούνται τα χρονικά περιθώρια της κυβέρνησης για να κλείσει τα «υπόλοιπα» των 110 προαπαιτούμενων και να εξασφαλίσει την δόση των 6,7 δις ευρώ. Από αυτά, το 1 δις αναμένεται να το πάρει τον Απρίλιο. Όμως πέρα από τα χαμόγελα και τα καλά λόγια των ευρωπαίων αξιωματούχων, στις 8 Φεβρουαρίου, που συνεδριάζει η ομάδα εργασίας του Eurogroup  (EuroWorking Group – EWG), τα υπουργεία οικονομικών της Ευρωζώνης θα περιμένουν ενημέρωση από τον αναπληρωτή υπουργό Οικονομικών Γιώργο  Χουλιαράκη για το κλείσιμο των εκκρεμοτήτων. Στην ίδια συνάντηση, οι θεσμοί αναμένεται να επιβεβαιώσουν την ελληνική πρόοδο και καλώς εχόντων των πραγμάτων να εισηγηθούν την εκταμίευση της δόσης.  Εκτός από 15 εκκρεμή προαπαιτούμενα, οι θεσμοί έχουν ιδιαίτερο ενδιαφέρον για την πορεία εξόφλησης των ληξιπρόθεσμων πληρωμών του κράτους προς ιδιώτες, κάτι από το οποίο θα εξαρτηθεί και η εκταμίευση της δεύτερης υπόδόσης του 1 δις, την άνοιξη.

Γιατί έρχεται στην Αθήνα ο Πιέρ Μοσκοβισί.
Την ίδια δηλαδή ημέρα με το EuroWorking Group, ο Επίτροπος Οικονομικών και Νομισματικών Υποθέσεων της Κομισιόν, Πιερ Μοσκοβισί, θα επισκευτεί την Αθήνα  για να συμμετάσχει στην εκδήλωση του Economist «Ο κόσμος το 2018». Η επίσκεψη έχει ανακοινωθεί ήδη από την συνάντησή του με τον Πρωθυπουργό Αλέξη Τσίπρα, στο Νταβός της Ελβετίας. Ο Γάλλος, θεωρείται από τους πιο φιλέλληνες αξιωματούχους των θεσμών και θερμός υποστηρικτής του γαλλικού μοντέλου, για την αποπληρωμή του χρέους. Με την υιοθέτηση της γαλλικής πρότασης, οι αποπληρωμές του χρέους της χώρας, θα συνδεθούν με την Ανάπτυξη, που σημαίνει ότι αν για κάποιο λόγο η Οικονομία υπο-αποδώσει μία χρονιά, δεν θα χρειαστεί να επιβληθούν νέα ασφυκτικά μέτρα. Μεγαλύτερη ανάπτυξη, μεγαλύτερη δόση. Μικρότερη ανάπτυξη θα σημαίνει και μικρότερη δόση.